当资产价格持续下跌、市场情绪陷入普遍悲观、投资者信心严重受挫时，我们通常称之为熊市阶段。这种市场状态不仅表现为价格的技术性回调，更伴随着基本面的恶化和资金的大规模流出，形成一种自我强化的下行螺旋。理解熊市的本质特征和运行规律，对于投资者制定有效的防御和布局策略至关重要，能够在保护资本的同时为下一轮牛市做好充分准备。本文将系统分析熊市的形成机制、阶段特征，并提